環保產業“并購時代”啟幕 平臺型企業走紅市場

　　【中國環保在線 行業動態】大氣、水、土三大行動計劃帶來的數萬億“蛋糕”刺激下，各大企業群雄逐鹿，開啟“并購時代”，平臺型企業獲環保企業追捧，國企改革則成為環保上市公司并購重組的加速器，分析師認為，產業并購基金將為環保公司外延擴張插上翅膀。

　　環保產業“并購時代”啟幕 平臺型企業走紅市場

　　近期，高能環境、萬邦達、興源環境等多家環保類上市公司公告設立產業并購基金，基金規模均在10億元以上。在大氣、水、土三大行動計劃帶來的數萬億“蛋糕”刺激下，環保企業紛紛開啟“爭搶”模式，并購重組已經成為環保產業發展的催化劑。據數據統計，今年以來已有61家公司披露涉及環保領域的并購重組事件，并購交易總價值超562億元。其中，平臺型企業獲環保企業追捧，國企改革則成為環保上市公司并購重組的加速器。

　　爭相設立并購基金

　　6月18日，高能環境公告，公司擬與上海磐霖資產管理有限公司發起設立“磐霖高能環保產業投資基金合伙企業(有限合伙)”，基金總規模擬為10億元。該基金專注于環保產業投資，主要投資領域為危廢處理、垃圾發電、高濃度工業污水處理和基于物聯網技術的固廢管理系統等。

　　其實，6月份高能環境已經兩次出手設立并購基金。6月2日，公司曾公告，與上海智連晟益投資發起設立1億元的高能晟益基金。

　　像高能環境一樣，隨著環?！叭f億盛宴”開啟，環保企業“PE+上市公司”模式風起。據不完全統計，今年以來已經有興源環境、萬邦達、先河環保等9家公司宣布設立環保產業并購基金，其中5家基金規模超10億元。

　　興源環境擬設立的并購基金規模高達30億元。5月22日，興源環境發布公告稱，鑒于公司正從單一的過濾系統整體解決方案提供商向綜合環境服務提供商轉型，擬與人民網下屬三級子公司新興產投共同發起設立產業并購基金，基金規模預計30億元，投資方向為環境治理服務及環保產品生產等。

　　中金公司分析師認為，產業并購基金將為環保公司外延擴張插上翅膀。環保公司紛紛設立并購基金，順應了環保產業并購大趨勢，有助于提升資本杠桿及實現項目孵化。對于上市公司而言，一方面作為基金出資方，可獲取基金的投資收益;另一方面，通過接受產業基金培育項目的注入，可實現外延擴張。對于私募機構而言，將發揮資源、專業經驗，與上市公司成為合作伙伴意味著一級市場收購的項目有明確的收購方，可減小項目退出風險。

　　平臺型企業受追捧

　　并購整合是環保產業發展大邏輯之一。海外環保行業巨頭們幾乎都是通過并購的方式轉型為大平臺綜合環保服務商來實現持續性發展。相比之下，目前國內的節能環保企業普遍規模較小，市場分散。以環保領域上市公司為例，據全國工商聯環境商會統計，2014年，在主要的環保上市公司中，一半以上企業的市值低于50億元，僅有3家企業盈利超過10億元，與國際環保巨頭規模相去甚遠。

　　目前節能環保上市公司并購的方向主要有三個：橫向一體化、縱向一體化和平臺化，另外存在一些混業并購的現象。分析認為，相較于往年環保公司并購熱衷于橫向一體化的“跑馬圈地”，今年環保上市公司并購的一大特點是通過并購打造平臺型環境集團。 (來源：中證網)